要入主電訊盈科(0008.HK)，梁伯韜還不能不看網(wǎng)通的眼色。8月9日，據(jù)一位網(wǎng)通內部人士透露，梁伯韜在數(shù)日前已與網(wǎng)通高層進行了一次深層次的溝通，核心內容正是網(wǎng)通關心的電訊盈科屬地和發(fā)展問題，梁伯韜向網(wǎng)通保證了電訊盈科的本港地位，并通報了增持的信息。
在此之前，7月26日，梁伯韜在與李澤楷以91.6億港元達成購買電訊盈科22.66%股票的協(xié)議后，又以均價4.898港元在市場上增持了450萬股電訊盈科股份，花費2204萬港元，以向市場表達對電訊盈科的信心。但自李澤楷宣布與梁伯韜達成交易后，電訊盈科股價持續(xù)下跌。
這位內部人士沒有透露溝通的細節(jié)，但他表示網(wǎng)通的目前態(tài)度是基本滿意并靜觀其變。
梁伯韜難解信任心病
梁伯韜入主電訊盈科仍充滿不明朗因素。梁伯韜需要等待新加坡上市公司盈科拓展特別股東大會上的交易投票結果，李澤楷個人擁有該公司75%的股份。
由于李澤楷是通過盈科拓展而持有電訊盈科股權的，因此要出售電訊盈科的控股權須得到盈科拓展股東會批準。但事情進展并不順利。幾天前，盈科拓展發(fā)布公告稱，美國私人資本運營公司德太集團及其亞洲投資子公司新橋資本向小股東提出收購的計劃將繼續(xù)進行，如果有關安排被董事會接納，盈科拓展可能會撤回與梁伯韜之間的出售電訊盈科22.66%控股權的交易。
今年1月新橋向持有盈科拓展小股東以每股0.305新元，總價1.41億美元收購股份的要約，并表示與李澤楷達成協(xié)議，在收購后將公司私有化。
7月10日，李澤楷與梁伯韜達成交易，這迅速遭到小股東的反對，盈科拓展在公告中稱，現(xiàn)時正尋求重開法院會議，以審議通過私有化計劃，而公司的獨立董事已要求獨立財務顧問，就私有化提交補充獨立財務報告，并寄發(fā)給股東。
新加坡這些小股東還發(fā)出呼吁，要求李澤楷放棄對香港電訊盈科股權出售案的投票權，李澤楷出售股權一直被外界認為是“賤賣”，損害了小股東的權益。
雖然根據(jù)新加坡的 證券條例，李澤楷有權利在即將召開的特別股東大會上對交易進行投票。但新加坡證券投資者協(xié)會會長杰拉德表示，李澤楷應當放棄投票權，因為眾所周知梁伯韜與李澤楷的家族關系甚密。新加坡證券投資者協(xié)會很少持這種公開批評的態(tài)度。
此前盈科拓展出具了一份澄清公告稱，李澤楷和相關公司在此次收購中并不構成利益關系，已經掃平了李澤楷投票的障礙。“盈拓私有化的結果出來才可能進行盈拓手中電盈股份的交易，就算新橋的私有化計劃不成功，由于李澤楷占有盈拓的75%股份，仍然可以保證電盈的交易”，諾盛電信咨詢高級分析師劉軍認為，交易的結果是電訊盈科的聲譽大損。缺少信任是梁伯韜面臨的一大難題，而至今也還有不少證券機構和分析師堅信梁伯韜只是過渡，不會是最后的接手人。
而另一方面，網(wǎng)通仍持“只要控股權不外流就不會干涉”的觀點。
電盈的出路還是要和網(wǎng)通合作
對于電盈的出路，大多業(yè)內人士認為，電訊盈科最終還是要和網(wǎng)通合作。對于梁伯韜而言，要改善電訊盈科運營持續(xù)不振的狀況也確不容易。
電盈核心業(yè)務是香港固定電話業(yè)務和寬帶電視業(yè)務。由于三網(wǎng)融合，電信信息服務獲得新的增長機會，整個行業(yè)利潤區(qū)發(fā)生轉移，原來傳統(tǒng)的語音固話市場的利潤空間受到擠壓。在這種背景之下，包括電盈在內的固話運營商只能維持穩(wěn)定的現(xiàn)金流，已經不能帶來高額利潤。
“電訊盈科的固網(wǎng)業(yè)務運營環(huán)境越來越惡劣，半個月前OFTA傳出的固網(wǎng)和移動的號碼可攜以及免移動-固定互聯(lián)費，進而下調移動資費的消息，更將讓固網(wǎng)業(yè)務雪上加霜。”百納咨詢分析師趙宇說。
事實上，李澤楷2000年從大東電信購入香港電訊組成電盈之后，電盈的運營狀況就一直不理想，其在香港的市場份額從原來的壟斷地位下降到60%左右，股價也從收購時的28港元高位下降到目前5港元的水平。李澤楷對電信業(yè)務的不善經營也為市場所詬病。
劉軍認為，“電盈引入網(wǎng)通，原意是希望可以作為跳板進入內地電信市場，可最終由于內地對外資的限制而無法實現(xiàn)，加上網(wǎng)通在3G前夜命運未定，導致李澤楷對電盈的電信業(yè)務心灰意冷”。“而電訊盈科最終的出路還是要和網(wǎng)通合作”，劉軍說。
在此之前，網(wǎng)通已經向電訊盈科提供了部分業(yè)務現(xiàn)金流和利潤。在2005年1月網(wǎng)通入股電訊盈科后一年內，網(wǎng)通就為電訊盈科送上四個重要合同：一是在北京合作建設電話機樓；二是為合作開展電話黃頁服務；三是出讓網(wǎng)通在寧波與杭州的寬帶業(yè)務50%權益；四是為雙方合作尋求在廣東及長江三角洲開展移動通信服務的可能性。
“電盈的IPTV業(yè)務在香港發(fā)展成熟，再通過網(wǎng)通的通道在內地市場進行業(yè)務拓展前景也相當可觀。”趙宇說。
易觀國際認為，電訊盈科的合作態(tài)度將有助電訊盈科今后的發(fā)展。“相信經過2~3年的正確經營，電訊盈科的潛質業(yè)務將有可能進一步成熟并獲得網(wǎng)通更多的關注，屆時一旦網(wǎng)通獲得控股權，將是電訊盈科比較好的歸宿”，易觀國際市場總監(jiān)盛偉在向記者提供的一份易觀國際分析報告中指出。
從網(wǎng)通角度講，由于3G以及盈科目前資本經營的不明朗，使其暫時無法成為網(wǎng)通首要考慮的問題，一旦盈科在2~3年內資產相對穩(wěn)定后，不排除網(wǎng)通有更大投入或直接接手的可能。
電盈競購大事記
6月19日，新加坡盈科拓展停牌，稱要公布一項可能交易。
6月20日，《金融時報》文章稱電盈擬出售電信和媒體業(yè)務。收購者是 澳大利亞的麥格理集團和美國TPG-新橋資本公司。第二大股東網(wǎng)通隨即表示將高度關注此事。
6月29日，新聞集團出面證實加入到電盈競購。
7月3日，電盈召開董事會，但未就出售資產一事達成意見。又傳出中信國安欲通過國安環(huán)球競購電盈。
7月10日，梁伯韜組建港資財團競購電盈獲得三方面信任，并于晚間召開新聞發(fā)布會宣布以91.6億港元接手李澤楷所持22.66%的股份。
7月13日，香港電盈股價持續(xù)大跌，市值較3天前縮水15億港元。
7月26日，梁伯韜透過私人公司購入電盈450萬股，每股作價4.898港元，涉資2204萬港元。
